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光伏板块全线上涨 机构看好排产回升+盈利见底 五条主线或值得关注

2024-01-12

今日早间,光伏板块多股上涨。截至午间,聆达股份涨超12%,鹿山新材金晶科技等涨停,帝科股份海优新材福斯特涨超7%。

根据集邦咨询预测,预计2024年全球光伏新增装机474GW,同比增长16%。从区域结构来看,欧洲各国在2023年大幅上调其远期光伏装机目标,并推行多项利好政策,2024年欧洲新增装机将达90GW,有望长期保持稳步增长,增速为14%;美洲整体新增装机有望达87GW,同比增长33%。

券商近期报告指出,近期硅料、硅片、电池环节价格企稳,组件价格延续跌势,光伏产业链成本松动,或有利于下游放量。

从排产上来说,国内光伏产业链1-2月(预期)排产下行。

根据德邦证券1月9日报告,1月组件接单率相对往年低迷,组件厂家不论一线或者中小厂家都有减产趋势,国内制造排产约40GW-41GW左右的量体,相比12月47GW-48GW左右的产量下滑约14%左右

国金证券1月7日报告补充,整体来看,12月组件实际产量略高于此前预测,反映出年底终端拉货力道及企业去库存情况或好于预期;1-2月产业链受行业传统淡季、2月自然天数减少、春节假期等因素影响,中下游排产如期环比下行,且月度环降幅度均超过10%

减产也进一步影响了产业链多环节的供需情况与价格。

券商指出,1月订单执行的价格侧面显示组件价格未止跌。不仅如此,上述研报也认为,预期在中下游排产显著下调的预期下,上游产能偏刚性的硅料(尤其是品质偏低的P型料)、玻璃价格或在未来2个月内继续承压

也是在这种背景下,国金证券预计,3-4月有望形成“低库存+低原材料价格(低价订单进入可执行区间)+终端需求复苏”的三重因素叠加,从而有望拉动排产量在春节之后开始回升

类似情况在产业链中个别环节已经出现:根据德邦证券研报,在厂家大幅的减产与关停中,M10P型电池片当前供需关系明显得到修复与改善,价格缓缓止跌甚至厂家开始出现尝试挺价的动作。此外,G12尺寸产线的减产规划以及TOPCon的项目延缓甚至中止的现象,有望进一步改善电池片环节供需。

总体而言,国金证券指出,目前对1月组件排产相对低迷预期充分,且2月春节因素难有起色,春节后对3月组件排产展望有望较为乐观,不排除更超预期的节前提前备货。

2024年光伏行业确定性重回“总量过剩+优胜劣汰”的常态,但供应端自2023年下半年开始已呈现出显著的总量边际改善及格局的三重分化迹象,行业出现长期、高度同质化的恶性产能过剩的概率已大幅下降。预计各环节报表端单位盈利在2023年Q4或2024年Q1见底概率较大,但后续各环节头部企业将呈现出可跟踪的优势持续扩大趋势

落实到产业链具体环节上,券商建议关注几条主线:1)盈利有望率先反转的电池片环节:钧达股份仕净科技;2)N型电池组件龙头企业:晶科能源隆基绿能晶澳科技天合光能;3)格局较好的硅料环节:通威股份大全能源等;4)受益于总量提升的逆变器龙头企业:阳光电源德业股份固德威;5)美储环节:阿特斯、阳光电源。


(文章来源:财联社)