关联方为第一大客户的兆讯科技：存货占资产近一半，库存压力大销量回落
近日，兆讯恒达科技股份有限公司（简称：兆讯科技或公司）向上交所科创板递交招股书获受理，拟募资10亿元。
公司是一家从事超大规模集成电路设计、开发与测试，并为客户提供芯片级信息安全和系统解决方案的芯片设计企业。
2020年至2022年（报告期），公司营业收入分别为2.65亿元、3.77亿元以及3.67亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为172.07万元、4644.49万元以及5015.12万元。
近一年公司增利不增收，存货账面价值已接近总资产的一半，库存压力大。同时，报告期内公司销售第一大客户为其关联方，2022年销售占比已超三成。
关联交易占比超三成
兆讯科技控股股东为兆讯微电子，高阳科技通过新创服务持兆讯微电子100%股权，从而间接持有兆讯科技45.73%的股份，系公司间接控股股东。报告期内，高阳科技无实际控制人，公司亦无实际控制人。
截至2022年年末，公司向前五名客户合计销售金额占当期销售总额的比例分别为70.56%、49.58%以及61.93%。值得注意的是，关联方百富环球在报告期内始终是公司的第一大客户。
图片来源：招股书
报告期内，兆讯科技对关联方百富环球的销售收入分别为6757.19万元、 9812.08万元以及1.3亿元，销售收入占比分别为25.53%、26.05%以及35.53%，销售收入和占比呈现上升趋势，尤其在2022年度占比较高超过了30%。
图片来源：招股书
对此，兆讯科技在招股书中表示：上述关联交易预计仍将根据双方各自业务开展的需求，基于双方独立的商业利益，在平等、互惠、公平、合理的基础之上以及旅行各自相应关联交易审批程序后持续开展。
报告期内，公司的研发费用分别为5529.45万元、7392.75万元以及9941.72万元，占营业收入的比例分别为20.89%、19.63%以及27.08%。
公司销售产品包括安全SoC芯片、周边外接芯片、通用安全MCU、安全元件等。值得注意的是，报告期内产品产销率不断下降，产品产量和销量出现回落。
图片来源：招股书
库存压力大
兆讯科技选择《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.12条第一项标准作为本次具体上市标准，即：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。
公司净利润虽由2021年的3290.37万元增至5110.84万元，但2022年公司营业收入却较2021年减少近一千万，公司增利不增收或与库存压力较大有关。
图片来源：招股书
截至报告期各期末，公司存货账面价值分别为7857.32万元、1.22亿元和2.34亿元，占总资产的比例分别为28.90%、35.56%和49.21%，占比逐年增高，2022年已接近公司总资产的五成。
同时，公司各报告期末计提存货跌价准备金额分别为328.84万元、1737.05万元和2563.90万元。
对此公司表示：2022年度收入较上一年度略有下滑，主要系受宏观经济环境、集成电路行业景气度、下游市场需求变化等因素的影响。2022年下半年以来，半导体行业产能紧张状态逐步缓解，行业需求整体放缓，部分领域存在一定的库存处理压力。
此外，地缘冲突以及全球经济发展放缓等因素加大了市场增长的不确定性。
截至2022年年末，公司应收账款余额分别为7060.03万元、8253.57万元以及5988.68万元，占当期营业收入的比重分别为26.68%、21.91%以及16.31%。主要应收对象为百富环球、魔方电子、云码智能等金融支付终端龙头企业。
而未来随着经营规模的持续扩大，应收账款可能持续增长。若经济环境走弱，或者金融行业宏观政策环境发生重大变动，则可能会对公司客户之经营状况产生不利影响，从而将引起应收款项回收不及时、应收账款金额继续增多的风险。
（文章来源：新浪财经）
